3月29日晚间，上港集团(600018)发布2020年年报。其中，全年完成营业收入261.19亿元，同比减少27.65%;归属于上市公司股东净利润83.07亿元，同比减少8.33%;归属于上市公司股东净资产875.17亿元，同比增加6.66%;总资产高达1559.25亿元，同比增加9.67%。基本每股收益0.3585元，比上年同期减少8.33%。ROE为9.80%，同比减少1.67%，但在港口行业依旧维持了较高水平。

　　作为中国最大的港口上市企业，上港集团的年报中透露出很多关键要素，值得关注。

　　1、货物吞吐量数据下跌是何原因?

　　公告显示，2020年，上港集团母港货物吞吐量完成 5.1 亿吨，同比下降 5.2%。其中，母港散杂货吞吐量完成 7564.9 万吨，同比下降 34.3%。主要原因是为满足公司整体规划和发展的需要，对散杂货货源结构进行调整，年内公司罗矿码头停产，不再进行矿石的装卸作业，对散杂货吞吐量产生较大影响。2020 年上港集团母港集装箱吞吐量完成 4350.3 万标准箱，同比增长0.5%。洋山港区集装箱吞吐量首次突破 2000 万标准箱，达到 2022.2 万标准箱，同比增长 2.1%，占全港集装箱吞吐量的 46.5%，比较上年进一步提升。公司水水中转业务持续增长，2020 年水水中转完成 2245.1 万标准箱，同比增长 7.4%，水水中转比例为 51.6%。

　　总结来说，近年来根据环保要求和发展需要，上港集团逐渐暂停煤炭、矿石等货类的装卸。另一面，洋山港的集装箱吞吐量则呈现逐年上升的态势，其枢纽港作用得以进一步凸显。

　　2、在长三角区域，呈现出竞合并行的趋势。

　　一方面，上港集团积极推动与浙江方面的协同发展，用29.01亿元完成了宁波舟山港股份定增项目，持有后者5%的股份，成为其第二大股东;积极推进小洋山北侧项目和洋山二期扩建项目;深化与江苏方面的融合发展，推进与安徽省港集团的战略合作，积极参与内河港建设等。基本形成了长江战略深化总体方案，推进与湖北省、江西省的战略合作，多举措提升武汉、九江等港口的枢纽作用;完成中远海运港口三家标的公司股权收购。

　　另一方面，对长三角区域货源腹地则寸土必争。上港集团开展全港船舶计划集中管理，完成了干支线调度职能的整合，优化了内支线和穿巴的管理;坚持把水水中转作为集装箱业务增长的重要支撑，持续优化航线航班配置和集疏运网络，全面升级长江流域和长三角区域对接上海母港的物流路径;推进长三角区域内河网络建设，巩固升级浙北苏南物流通道，拓展淮安、扬州、芜湖、张家港、台州等地业务合作，推动淮河流域业务布局;大力推进海铁联运新点新班列开行，完成与江苏、安徽、湖北等8省21市的业务对接，实现湖州、常州、苏州、海安、长兴5条固定循环天天班列，全年海铁联运完成23万标准箱，同比上升146%;在苏州设立集水公铁为一体的内陆集装箱码头(ICT)，进一步将港口服务向货源腹地延伸。

　　3、投资收益盆满钵满

　　我们先略过上港集团旗下主力的集装箱码头的净利润，来看看上港集团另外两个“金娃娃”――邮储银行和上海银行。2020年，上港集团强化了对邮储银行和上海银行的投后管理，先后两次对邮储银行进行增持，成为其第三大股东，占据邮储银行4.13%的股份，上海银行8.3%的股份。

　　2020年，邮储银行净赚641.99亿元，上海银行净赚208.85亿元。也就是说，上港集团从两个银行获取的投资收益为43.84亿元，占上港全年归母净利润的52.76%，上港集团良好的投资收益已经可以与装卸主业平分秋色。全球贸易受到疫情冲击的这一年，港口也备受冲击，但两大银行的投资让上港集团出现了新的利润增长极，摆脱了完全依靠装卸主业的港口业态，获得了长期稳定的投资回报。

　　4、主业发展依旧吸金

　　长三角港口一体化进程提速，港际间呈现新的竞合格局，航运业发展趋于景气、全球科技进步迭代加速、创新转型升级加快，环境保护要求进一步提高等诸多因素使港口主业发展机遇与挑战并存。旗下大型集装箱码头去年净利润如下：

　　1、上海冠东净赚5.04亿元

　　2、上海浦东净赚3.86亿元

　　3、上海明东净赚4.25亿元

　　4、上海沪东净赚3.52亿元

　　5、上海盛东净赚6.42亿元

　　盛东公司作为上港集团旗下净利润最高的集装箱码头，去年净赚6.42亿元。浙江海港获得了上港集团这家最挣钱的集装箱码头20%的股权，这也就意味着浙江海港也将从这笔股权投资中进账1.28亿元。

　　其他利润可观的企业还包括：上海海通国际汽车码头净赚1.51亿元;上海泛亚航运净赚6.85亿元(占股20%)进账 1.37亿元、宁波舟山港34.89亿元(5%)进账 1.75亿元、锦江航运3.91亿元、上港物流2.94亿元、上海外代2.30亿元等。

　　港口圈(ID:gangkouquan)认为，上港集团虽然在营业收入以及净利润方面都有所下跌，但其稳健的财务表现，多元的发展状态，在港口中依旧是标杆。从业务上来说，旗下的大型集装箱码头，在疫情的冲击下，不仅完成了既定的吞吐量目标，也依旧拥有强大的吸金能力。

　　对于未来，上港集团的目标也很明确，依旧是稳健发展核心主业、适度多元化。通过强化长江流域的经营，巩固市场份额;提升港航物流资源配置能力，增强对长江经济带和一带一路两个扇面辐射;重点突破国际中转及沿海捎带业务，实现箱量稳中有增，打造东北亚国际中转枢纽。同时，还会开拓新区域，择机布局海外优质支线网络、码头、物流资产。拓展港口平台业务，寻求新的战略投资，打造有序发展、共同发展的港口生态圈，孵化第二增长曲线。